事件:
    公司为推进金属增材制造技术研究及其产业化项目,近日与美国SenSigma LLC公司签署《合作协议》,对已获得专利或未获得专利的3D打印机技术在中国进行开发和商业化。SenSigma公司已向亚太科技提供了SenSigma就该技术与密歇根大学的许可协议。
    国联点评:     
    3D打印项目敲定合作伙伴,具体事项将由全资子公司负责实施。公司2014年8月12日曾发布公告与美国DM3D公司终止《合作协议》并注销德莫特(无锡)金属打印科技有限公司,同时新设全资子公司江苏亚太霍夫曼金属打印科技有限公司建设金属增材制造技术研究及其产业化项目,该全资子公司将作为此次与SenSigma公司就金属增材制造技术方面合作的具体实施主体。
    SenSigma公司具备深厚的技术积淀,主要负责人Jyotirmoy Mazumder在金属增材制造领域造诣深厚,且与国内高校已有合作。Mazumder教授自1977年以来开始研究激光焊接技术在各类材料上的应用,尤其在激光与物质的相互作用及3D金属激光打印领域方面的研究工作居世界领先地位,堪称该领域鼻祖级学者。
    利用3D打印技术修复铝挤压材生产模具将为公司节省可观的模具修复成本。公司将在年底前办理好关键技术和设备引进、厂房准备以及关键设备部分进场调试等工作,并在2015-2017年间逐步推进研发、生产及销售工作。项目建成后,可达到年产50台金属打印设备、年生产及修复5万套精密零部件的能力。
    推荐公司的主要逻辑:下游需求旺盛,产能扩张正当时,3D打印业务有望带来业绩估值双升。我们预测:2014-2016年公司实现每股收益分别为0.48元、0.61元和0.74元,当前股价对应2015年动态PE25X,维持“推荐”评级。
    风险提示。汽车行业增速下行导致铝挤压材需求疲弱;超募项目推进力度低于预期;3D打印项目不达预期等。
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